春节前是传统的 “售粮高峰期” 和 “备货需求期” ，两者的博弈决定了价格方向。从目前行情来看，产区农户惜售的情绪仍在，而下游企业备货需求支撑相对有限。截止到1月9日，全国玉米均价2312元/吨，较上月同期(2323元/吨)下跌11元/吨。

供应端：

1.基层售粮节奏：东北余粮仅剩一半左右，同比往年速度加快，华北售粮进度也快过半，但目前产区农户惜售情绪较浓，暂未出现卖压，关注1月中下旬，若迎集中上量，将加剧价格下行压力。

2.政策与进口补充：中储粮持续定向投放进口玉米，小麦拍卖启动(1 月 7 日投放 20 万吨)，替代效应逐步显现，限制玉米涨幅。

3.天气与物流：东北低温、降雪影响粮源外运，短期抑制供应释放，1 月中旬后天气转好或加速上量。

需求端：

饲料需求：饲料消费情况一般，生猪养殖仍处亏损区间，存栏增长缓慢，玉米采购以“随采随用”为主，库存维持 40-45 天安全水平，大面积节前备货情况未出现。

深加工需求：淀粉、酒精等行业开工率一般，下游产品消费处于淡季，企业补库偏谨慎，多随用随采。

12月全国饲料企业库存天数上涨为主。12月下游饲料企业经过补库，目前头寸基本维持在40-45天。玉米高价下企业多维持观望心态滚动补库，春节备货暂未大面积启动。目前西南销区的主要粮源仍为东北粮，部分山西及内蒙古西部粮也可到货，新疆粮运费偏高往西南运输不便。

根据对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至1月8日，全国饲料企业平均库存30.10天，较上周增加0.18天，环比上涨0.60%，同比下跌6.81%。

后市预测：

目前来看，玉米市场区域分化显著，东北依托优质粮源与备货需求支撑价格坚挺，华北受到货量波动影响呈现弱势震荡。整体无大跌基础，但上涨空间受限，价格拐点大概率出现在1月中旬备货收尾后。

文章来源：Mysteel