1月26日至27日国家继续投放400万吨政策性小麦，同时对交易规则作出修改，很显然是为了提高交易者的门槛，增加交易成本，遏制资本炒作，避免囤积居奇，给火热的小麦拍卖市场降温。

1月份以来，在饲料企业加大采购、疫情影响扩大、春节备货、投机资本介入等因素共同作用下，小麦行情迅速升温，各地麦价普遍出现大幅上涨。上周，国家政策性小麦拍卖成交价格虽有所下滑，但交易状况依然火爆。

监测显示，当前华北地区制粉企业二等以上新产普麦主流报价为2560～2640元/吨，较上月同期上涨50～100元/吨，较上年同期上涨130～180元/吨。

麦价出现止涨回调迹象

据市场反映，随着交易规则的修改，市场各主体对小麦价格的看涨预期发生变化，加之制粉企业节前备货基本完成，春节后又是面粉销售淡季，继续加价补库的动力不足，近日小麦价格止涨迹象明显，局部价格还出现不同程度的回调。

1月22日，河北面粉企业新产普麦收购价为2540～2600元/吨，山东2530～2640元/吨，河南2510～2600元/吨，江苏2540～2620元/吨，安徽2540～2580元/吨，近两日部分地区小麦价格回落10～50元/吨。

据了解，近期随着国储小麦拍卖的火爆，各地地方储备也频繁出库。以山东为例，交易拍卖已排满，需要挂拍的企业较多，大家都想坐上这班“顺风车”。1月21日，山东地方储备库有9个库点投入拍卖，其中5个库点流标，4个库点部分成交，成交价格多在2660～2700元/吨。

近日优质小麦价格继续上调，河南郑州“郑麦366”收购价2700元/吨，山东菏泽“济南17”收购价2680元/吨，河北石家庄“藁优2018”收购价2650元/吨，上涨40～90元/吨。

由于优质小麦市场需求旺盛，我国小麦进口数量大幅增长。2020年12月份，我国小麦进口量为88万吨，同比提高77.5%；全年进口小麦838万吨，创1996年以来小麦进口历史新高，进口量比上年提高140.2%，相当于全年配额964万吨的87%。

政策小麦拍卖量增价跌

1月19日至20日，国家连续两天举行政策性小麦拍卖，虽然成交价格有所回落，但交易状况依然火爆，成交量高企。此次拍卖共投放小麦403.07万吨，实际成交402.35万吨，成交率99.9%，成交均价2456元/吨，比前一周下降46元/吨。

从主产省成交情况看，河南实际成交242.96万吨，成交率99.9%，成交均价2435元/吨，回落33元/吨；安徽成交95.3万吨、湖北成交8.02万吨、江苏成交43.4万吨、山东成交9.79万吨，成交率均为100%，成交均价回落30～110元/吨。

据统计，1月份政策性小麦拍卖已经进行了3次，累计成交数量1006万吨，接近2020年全年成交量的一半（2020年政策性小麦成交2323.3万吨），这样的进度是前所未有的。

市场人士匡算，这3次参拍的企业多是饲料企业和贸易企业，以囤粮赌市为目的的贸易商面临的市场风险较大。以山东小麦为例，上周最高价2650元/吨，较前一周下降90元/吨；平均价2549.57元/吨，下降84.71元/吨。如果前一周山东拍的小麦没有及时消化，上周以后再进行变现，无形之中每吨要损失80多元，据了解，前一周抢拍小麦的贸易商有的已出现甩单现象，市场心态比较脆弱。

政策调控不断加码升级   

为稳定粮食市场，让拍出的粮食尽快进入流通市场，避免市场囤积居奇，日前国家有关部门对小麦交易规则进行了重新修订。

一是将保证金从110元/吨（履约保证金100元/吨、交易保证金10元/吨）提高至220元/吨（履约保证金200元/吨、交易保证金20元/吨），交易前还必须预付1000元/吨货款后才能参与交易。

二是买方企业不得违规借用其他企业资质参与竞买，也不得违规代其他企业竞买。

三是截至本期交易日前两天17点，2021年已成交小麦出库率（验收确认量/总成交量）低于20%的企业不能参与本期交易，2021年没有小麦成交的会员不受此限制。

四是货款缴纳期缩短为7天。

有关业内人士诠释，履约保证金、交易保证金翻一倍至220元/吨，同时拍卖前还要预付1000元/吨的预付款，与之前相比相当于保证金收取的绝对值增加了近11倍，约占当前小麦价格的50%左右，很显然是为了提高交易者的门槛，增加交易成本，给火爆的小麦拍卖市场降温。针对之前成交且低于20%提货进度的不允许参与下次拍卖，目的是避免大资金的囤粮行为。而拍卖成交7天内付清全部货款，这是一把双刃剑，既提高了炒粮的资金成本，也提高了用粮企业的采购成本。

这次规则调整既显示了国家稳定小麦市场的意图，也给市场提了醒，如果后期市场过度波动，或者发现有资本恶意炒作，国家新的调控仍会随之而来。

麦市将会逐步回归理性

近期小麦市场并不平静，价格犹如“过山车”般波动。先是元旦后麦价持续上涨，各地行情陆续突破1.3元/斤大关，而近日价格止涨回调迹象明显，预计后市小麦在经过新的调整后将会逐步趋于理性。

业内人士分析，经过前期的采购，目前制粉企业节前备货已基本完成，虽然近日小麦价格有所回落，但饲料端小麦需求依旧旺盛，玉米、小麦之间的价差仍在300～400元/吨，替代性价比优势明显。在玉米价格高位坚挺的背景下，小麦价格难以出现“跳水”行情。

自2020年四季度以来，小麦与玉米价格持续倒挂，并且价差呈现扩大趋势，小麦饲用需求逐渐趋旺，市场各主体看好后期小麦价格，这也使得部分贸易商、投资机构高价竞拍政策性小麦。新规则实施后，预计政策性小麦成交溢价会出现下滑，主要原因是囤积需求减少，真正有需求的客户心态会趋于稳定，小麦流入饲料原料市场也会变得适量有序，市场将逐步回归较为理性的采购节奏。

另据了解，近来投放的400万吨小麦中，2014、2015、2016年产小麦占80%，这些小麦多流向饲料企业，增加了饲料原料供给。修订交易规则，提高交易门槛，稳定小麦价格，也是为了抑制玉米价格持续上涨，发挥小麦拍卖“一石二鸟”的作用。市场人士认为，这次调控在一定程度上也有“敲山震虎”的意味。（原文刊登于2021年1月26日粮油市场报A03版）