美豆新作在种植面积8755万亩的背景之下，新作单产容错率较低，难以判断当前生长阶段对新作的最终产量。受此影响，美豆现货市场近期相对陷入僵局，CBOT大豆价格也以震荡为主，国内豆粕期货疲弱，现货远月基差报价平稳。

大豆现货市场拉锯

美豆新作方面，由于北部平原持续干旱，优良率降低。截至2021年7月25日当周，美国大豆的生长优良率为58%，低于市场预计的平均水平60%，低于去年同期的72%；美国大豆开花率为76%，去年同期为74%，五年平均为71%；美国大豆结荚率为42%，去年同期为40%，五年平均为36%。土壤墒情也在恶化。截至2021年7月25日当周，美国土壤表面水分短缺和极度短缺的比例分别为44%、一周前为39%，去年同期为37%。

美国国内压榨利润环比下降，但仍处于较高水平。截至2021年7月29日当周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳2.37美元，而一周前为每蒲式耳2.40美元，去年同期为每蒲式耳1.44美元。虽然压榨利润好，但在目前美豆库存情况之下，大豆边际需求的变化对大豆价格有很大影响。在美国，大多数国内压榨厂都选择停车检修。根据美国全国油籽加工商协会的数据，2021年6月，NOPA成员企业的大豆压榨量为414.8万吨，环比下降6.79%，同比下降8.88%。

巴西出口环比大幅下降。根据巴西对外贸易秘书处发布的数据，巴西大豆出口在7月的第四周急剧下降至150万吨，比前一周下降将近50%。巴西7月份大豆出口量为701.97万吨，去年7月份为995.5万吨。日装运量为41.29万吨/天，比去年7月的43.28万吨/天下降4.6%。受价格预期和货币因素的影响，巴西农民的报价强大。与巴西国内压榨企业进口量的增加相比，Secex数据显示，巴西6月份的大豆进口量从去年同期的89762吨增加到151299吨。目前，市场对美豆新作产量差异较大，现货供需双方主要是拉锯。

国内豆粕供应宽松

海关数据显示，今年6月，中国大豆进口达到1072万吨，较5月的961万吨增长了11.6%，创下历史第三月度新高。大豆港库存保持高位，数据显示，截至7月28日，国内港口大豆库存836.6万吨，较上周略有下降。近期提货有所放量，7月26日大豆单日交易量达58.75万吨，基差成交51.25万吨，现货成交量7.50万吨。

截至7月23日，我国主流油厂豆粕库存为120.54万吨，环比增长2.90%，同比降幅76.0%；未执行合同量426.70万吨，环比下降13.36%，同比下降15.34%。近日，豆粕现货供应宽松，库存积聚，但压榨利润差，远月供应预期相对偏紧，远月基差报价坚挺。

6月份，全国工业饲料总产量2508万吨，环比减少2.8%，同比增长19.5%。分品种来看，猪饲料总产量为1026万吨，环比减少6.9%，同比增长53.5%；蛋禽饲料产量256万吨，环比下降4.2%，同比下降8.4%；肉禽饲料产量807万吨，环比下降2.2%，同比增长3.3%；水产饲料产量277万吨，环比增长17.9%，同比增长18.9%；反刍动物饲料产量111万吨，环比下降6.4%，同比增长11.4%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增长29.2%。其中，能繁殖母猪存栏4564万头，增长25.7%。饲料量环比下降，生猪存栏仍处于高位，饲料需求短期内相对平稳。

综合来看，按美豆新作种植面积来看，在目前的生长期，市场对下一年度美豆供应是否紧张还是意见不一。当前美豆库存不多，巴西农户惜售情绪较浓，大豆现货市场处于僵持状态， CBOT大豆价格在1300-1400美元/蒲式耳附近波动。我国市场上，豆粕长期的远期负压榨利润压制远期大豆进口量，豆粕供给于宽松局面或逐渐缓解。

（来源：金投网）