玉米:多空因素交织 震荡思路对待
发布时间:2019.07.22



  目前大商所玉米主力1909合约处于1909~2021元/吨的区间波动。短期供应端偏宽松,需求端疲软,玉米价格承压。不过临储拍卖成本对玉米价格形成底部支撑,同时新玉米供应收缩,对玉米的长期价格存有支撑。因此对玉米维持震荡思路。

  短期国内玉米阶段性供应偏松。从港口库存来看,目前港口均处于稳步消耗库存状态,天下粮仓数据显示,截至7月12日,北方四港总库存358.5万吨,环比减少11.4万吨,降幅为3.08%,同比减少7%,较5年的平均值314.94万吨增长43.56万吨,增幅为13.83%。

  近期南方需求疲软,南北港口玉米持续倒挂,北方贸易主体收粮大幅减少,北方港口库存继续减少。南方港口内贸玉米总库存为64.1万吨,较上周的74.6万吨减少10.5万吨,下降14.06%,较4年的平均值41.13万吨增加22.97万吨,增幅为55.85%。南方港口内贸和外贸库存合计为95.3万吨,仍处于同期的高位水平,压力仍然存在。

  目前南方猪瘟疫情持续发酵,饲料企业采购无积极性,市场走货疲软,库存压力存在。从临储拍卖情况看,一方面临储拍卖价格和成交率继续下滑,交易商对后市信心不足。另一方面,目前临储拍卖共成交1697万吨,其中前四批拍卖的1219万吨将于7月23日之后陆续迎来出库最后期限,7月中下旬将迎来出库压力,因此阶段性的供应相对宽松,市场预计供应端对价格的施压将持续到8月下旬,之后压力才能缓解。

  拍卖成本支撑价格。临储拍卖价格会对新粮上市前玉米市场产生底部支撑,今年临储玉米拍卖底价提高200元/吨,以吉林二等粮为基准,考虑出库升贴水、运费、平舱费等,预计玉米盘面的底部支撑维持在1900~1930元/吨。不过也要注意的是,期货价格上涨幅度过大的时候,很容易产生交割利润,使得价格的上行空间受到压制。

  美玉米仍有不确定性。USDA7月份报告公布的数据显示,全球玉米2019/2020年度库消    比为26.34%,环比增加0.72个百分点,同比下降2.7个百分点;期末库存2.98亿吨,环比增加840万吨,同比下降2983万吨。从环比变动看,美国玉米产量增加495万吨,总需求增加13万吨,欧盟玉米产量增加120万吨,乌克兰玉米增加100万吨,巴西、阿根廷未调整,全球玉米产量环比增加595万吨。美国2019/2020年度产量为138.75亿蒲式耳,高于6月预估的136.8亿蒲式耳,也高于分析师平均预估,单产预估维持166蒲式耳/英亩不变,新作年末库存预估20.1亿蒲式耳,高于6月预估的16.75亿蒲式耳。美国玉米本次报告单产未做调整,面积沿用6月种植报告数据。

  总之,从短期的供应情况看,目前港口均处于稳步消耗库存状态,不过7月中下旬玉米将迎来出库压力,阶段性供应端对玉米价格有压制。需求端目前表现疲软。临储玉米拍卖底价存底部支撑,同时新玉米供应收缩,对玉米的长期价格有支撑。在国内外玉米生长期间,不确定因素较多,不建议过分看空价格,维持震荡思路为宜。

(来源:粮油市场报)

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